上個月最后一個交易日，汽車整車板塊盤中大幅拉升，安凱客車、一汽解放、長安汽車等公司齊刷刷漲停。

當晚，“蔚小理”也迎來久違大漲。

其中，小鵬汽車（9868.HK）大漲47.28%，蔚來（9866.HK）和理想（2015.HK）分別大漲21.71%和18.73%。就單月漲幅來說，小鵬和理想均超過了60%。

究其原因，跟市場傳聞購置稅延續有關！

【資料圖】

12月1日，新能源車數據陸續公布。

廣汽埃安銷量2.88萬輛，同比增長91%，環比下降4%；哪吒汽車銷量1.5萬輛，同比增長51%，環比下降16%。埃安的問題在于，C端用戶的占比到底是多少是個謎；哪吒汽車的銷量和上險數相差較大，讓數據在某種程度上失真。

極氪銷量1.1萬輛，同比增長約447%，環比增長8.8%，連續5個月創新高；問界銷量8260輛，環比下降31%。關于問界銷量下滑的原因，有一種聲音是問界M7的銷量沒有達到預期，M5受到了特斯拉降價的沖擊！

重點說說“蔚小理”。

蔚來銷量1.42萬輛，同比增長30%，環比增長41%；理想銷量1.5萬輛，同比增長11%，環比增長50%，均刷新了月底交付的新高。而且，根據此前財報電話會議上披露的數據，兩個品牌都有可能在最后一個月實現2萬銷量。

至于說小鵬的銷量，則“五味雜陳”。

根據官方披露的數據，小鵬汽車銷量5811輛，同比增長-63%，環比增長14%。顯然，這樣的成績，無論是縱向還是橫向比較，都是非常慘的一個數據。

不過，公司的股價卻大漲近50%，到底是為何？

原因是：困境反轉！

11月30日，小鵬公布了三季度財報。

根據財報顯示，小鵬汽車三季度營業收入68.2億元，同比增長19.3%；凈虧損23.8億元，較去年同期繼續擴大。顯然，這樣的成績，相當于是史上最差成績了。

受銷量和業績下滑雙重打擊，小鵬汽車的市值一度跌破400億美元，甚至低于公司賬面現金，處于極度悲觀的境地。

但是，隨著各種利空的釋放，資本市場突然覺得小鵬并非一文不值。

首先，從極端的角度來說，假設按400億市值買下小鵬，公司賬上躺著的現金就超過了400億，哪怕把工廠和其他固定資產打折賣掉，似乎都不虧錢；

其次，造車門檻越來越高，對于潛在的入局者來說，小鵬過去幾年積攢的品牌和技術優勢是客觀存在的。而且，時間作為比錢更重要的財富，也是潛在入局者最看重的。這也是為何，市場曾一度建議小米，與其親自造車，不如全資收購小鵬再改造成“小米汽車”。

而且，小鵬也表現出了“反轉”的決心。

比如，公司開啟了自創立起來最大規模的組織架構調整和人員調整，提升協作效率；比如，公司聯合創始人、總裁夏珩辭任執行董事，后續主要精力聚焦在產品；再比如，何小鵬也提到將大幅減少個人在生態企業的直接參與度，把更多時間留給汽車業務。

核心的關鍵詞是：

“接下來幾年中，小鵬會加強成本管控，提升運營效率，同時精簡投資項目、減少資本開支，以更低的研發投入推出更多的產品。”

一句話，對投資人來說，困境并非絕境，業績虧損并不是破產，大家都是賭小鵬能夠困境反轉！