來源：證券日報
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2023年，國內車市“馬太效應”不斷加劇，頭部車企為市場份額激戰正酣，留給其他參與者的機會和空間進一步被壓縮，其中就包括聲勢漸微的恒大汽車。
近日，恒大汽車在港交所公告稱，旗下首款量產車恒馳5正在持續量產，截至公告發布之日已交付超過900輛。本次公告中，恒大汽車還對2021年財務信息進行了披露。截至2021年12月31日，恒大汽車總資產為595.21億元，總負債為588.30億元，資產負債率達到98.84%（僅包含其汽車板塊及電池板塊，未包含地產板塊）。
正因如此，恒大汽車表示，在無法獲得新增流動性的情況下，恒大新能源汽車或面臨停產風險，但集團如能在未來尋求超過290億元的融資，計劃推出多款旗艦車型，并有望實現量產。在此計劃下，恒大汽車在2023年至2026年的累計無杠桿現金流預計將達到-70億元至-50億元之間。
《證券日報》記者從恒大汽車了解到，由于流動資金緊張，恒大新能源汽車計劃采取措施削減成本，對瑞典附屬公司采取減員措施。按照恒大最新披露的對恒大汽車的股份處理構想，新能源汽車方面或將發行強制可轉債，存入質押賬戶。
北京地區3家門店
僅1家營業
根據恒馳汽車官網顯示，公司在北京地區設有一家體驗中心，位于朝陽區單店西路；另外兩家銷售中心，一家位于密云區明珠花園，另一家位于朝陽區金港汽車公園內。
3月26日，《證券日報》記者從恒馳汽車方面獲悉，恒馳汽車體驗中心與位于密云區明珠花園的銷售中心均已暫停營業，目前只有朝陽區金港汽車公園門店運營，承擔著北京地區銷售中心和交付中心的雙重使命。
據朝陽區金港汽車公園門店工作人員介紹，目前店內有1萬元定金抵2萬元活動，如果選擇17.9萬元的裸配恒馳5可直減1萬元。此外還享有15天退車、三年6折回購等權益。當記者問及提車周期時，工作人員說：“交付時間以工廠進度為主，延遲交付暫無補償方案。”
數據顯示，截至2022年底，恒馳5交付量僅為324輛；2023年1月份，恒馳5銷量為296輛。對此，中國乘用車產業聯盟秘書長張秀陽認為，“這是典型的頭部企業打架，尾部企業率先敗下陣來。在如今新能源汽車單月交付量以萬輛為單位的背景下，恒馳汽車已然被逼退至市場的邊緣。”
恒大新能源汽車
或將發行強制可轉債
今年3月初，恒大新能源汽車（貴州）有限公司因無正當理由拒不履行執行和解協議，未繳納水土保持補償費超104萬元以及滯納金，被修文縣人民法院列為失信被執行人。而在去年2月份，該公司因此案已被強制執行超113萬元。
恒大汽車各地子公司近期頻繁卷入債務問題，大部分涉及票據相關糾紛。天眼查App顯示，截至3月26日，恒大恒馳新能源汽車（上海）有限公司自身風險158條，被列為失信執行人，執行總金額超2.82億元；恒大新能源汽車（廣東）有限公司自身風險322條，被執行總金額超2023萬元。
《證券日報》記者查閱資料發現，上述各地子公司均由恒大新能源汽車投資控股集團有限公司控股，實際控制人為恒大新能源汽車控股（香港）有限公司，所涉及案件大多是拖欠建筑、消防設備等公司的票據款。
作為各地子公司的大股東，恒大新能源汽車投資控股集團有限公司目前已被列為失信被執行人，公司存在14條被執行人信息，累計執行總金額超3.77億元。該公司所持恒大新能源汽車科技（廣東）有限公司、國能汽車技術開發有限責任公司股權也存在多條凍結信息。
目前，位于廣州南沙的恒大汽車城已經僅剩“很少的工作人員”，而恒大汽車的主要制造基地天津工廠似乎也面臨停擺。據“恒馳”微信公眾號顯示，今年2月25日，恒馳汽車在天津舉辦了車主活動，數十位恒馳5車主代表走進天津工廠。這一舉動，也被視為恒大汽車在打破此前“停工”的傳聞。
然而時至今日，在停產、裁員等一系列不利因素下，恒大汽車的走向成為關注焦點。按照恒大最新披露的對恒大汽車的股份處理構想，新能源汽車方面將發行強制可轉債，存入質押賬戶。
據恒大方面透露，在恒大新能源汽車托管賬戶下持有的恒大新能源汽車股份，可以在恒大條款清單中規定的某些條件下被解除托管以出售給戰略投資者。此外，恒大將發行強制可交換債券，可交換為約30.95億股的恒大新能源汽車股份，占截至恒大條款清單日期已發行恒大新能源汽車股份總數的約28.54%。
