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大牛證券丨東方電熱：新能源汽車用電加熱器需求火熱，大力擴產迎需求浪潮
新能源汽 車較傳統燃油汽車需要更復雜的熱管理系統，其中 PTC 電加熱器的價值 占比在 25.63%左右，我們認為隨著新能源汽車產銷的持續高增，新能源 汽車用 PTC 電加熱器市場有望迎來爆發，2025 年國內市場規模將達到 207 億元，2021-2025 年 CAGR 為 26.45%。公司技術儲備豐富，目前已 形成豐富的產品矩陣，下游客戶涵蓋比亞迪、江淮、長城、長安等知名 車企；“年產 350 萬套新能源電動汽車 PTC 電加熱器項目”投產后公司 產能將提升至目前的 15 倍，有望進一步提升業務盈利能力和市場份額。
歌爾股份公司發布 2022 年半年報，22H1 實現營業收入 436.03 億元，同比增長 43.96%；實現歸母凈利潤 20.79 億元，同比增長 20.09%；實現扣非歸母凈利潤 20.14 億元，同比增長 42.90%。22Q2 單季度實現營業收入 234.92 億元，同比增長 44.48%；實現歸母凈利潤 11.78 億元，同比增長 53.94%；實現扣非歸母凈利潤 11.36 億元，同比增長 40.56%。同時，公司發布三季度業績預告，預計前三季度實現歸母凈利潤38.32-43.32 億元，同比增長 15%-30%；實現扣非歸母凈利潤 34.71-37.73億元，同比增長15%-25%。預計22Q3單季度實現歸母凈利潤17.54-22.53億元，同比增長 9.50%-40.71%；實現扣非歸母凈利潤 14.57-17.59 億元，同比增長-9.44%-9.32%。
