蔚來的二季度財報姍姍來遲，至此造車“三傻”的二季度財報悉數出爐。
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事實上，新造車的競爭已經進入了下半場。這個下半場不是以蔚小理的發展階段為標志，而是以新勢力二線陣營開始崛起挑戰第一陣營，傳統造車勢力開始正式下場參戰作為標志。隨之而來的， 是蔚小理的增長腳步也開始放緩。
這時候來看蔚小理的財報，恰好可以讓我們洞悉新勢力頂流們目前存在的問題。因此，我們分幾個維度來分析一下目前蔚小理這三家。
營收：蔚來最穩，理想次之，小鵬賣了個寂寞
最近大半年里蔚來銷量下滑的聲音可以說不絕于耳，但蔚來Q2的財報顯示營收超出了預期。二季度，蔚來實現營收102.92億元，同比增長21.83%，在三家當中率先實現營收突破百億元。
與之形成鮮明對比的，是連續四個季度拿下了造車新勢力銷冠的小鵬，雖然Q2營收也同比增長了97.7%，但僅為74.36 億元，還是在三家中排名最后，可以說是賣了個寂寞。這主要是因為小鵬走的是性價比路線，目前推出的幾款車型在價位上都低于蔚來和理想。
居于中間位置的理想可能是唯一一個表現在預期之中的。
在資本眼中，一個企業發展好不好，營收和利潤顯然是最為重要的兩個指標。所以，從營收來看，蔚來還是有理由被資本所看好的。
利潤：理想前景最好，蔚來下滑，小鵬墊底
再來看另一個重要指標，利潤。
受成本上升的影響，三家的毛利率都有所下滑，但最高的依然是理想，Q2毛利保持在21.5%。這個毛利率水平已經不亞于豪華品牌了。
蔚來的毛利也是連續兩個季度下滑，但16.7%的毛利不算太差，而且隨著Q3季度新車型開始規模性交付，毛利率應該會有所轉好。
小鵬的毛利率是10.9%，低于去年同期，繼續墊底。營收和毛利率均墊底，這也導致小鵬在發布Q2財報后，美股港股雙雙下跌。
虧損：理想有望率先扭虧，蔚來小鵬持續巨虧
一直以來理想都是三家里最會“省錢”的。去年理想曾經單季度實現盈利，今年二季度理想凈虧損6.2億元，雖然虧損程度同比去年有所增加，但在三家當中依然還是表現最好的。理論上距離扭虧為盈僅一步之遙。而蔚來與小鵬各自都有27億左右的凈虧損，同樣都是同比大增。
之所以虧損增加還是與產品周期有關。目前三家的產品都處在平臺換代、產品新老交替，以及下一代新品的研發投入的階段。而新老車型交接之前，舊款車型的銷售管理成本也有所增加。
理想因為采用的是增程式方案，因此在研發成本上相對而言負擔會小一點。而蔚來正在攻關智能底盤域控制器ICC、自動駕駛技術NAD等，NT3.0平臺的研發也已經在路上；小鵬作為一個理工直男型的品牌，同樣不斷重金投入在自動駕駛、超快充等技術研發上。
但好在目前三家的現金儲備都還不錯，蔚來544億、理想536.5億、小鵬413.39億，足以支撐日常的研發、生產、銷售等成本。
未來預期：蔚來信心十足，理想小鵬謹慎保守
三家財報中，理想和小鵬對未來三季度的交付情況都給出了明顯的保守預期。
理想的交付預期是定格在2.7-2.9萬輛之間，平均月銷不足萬輛，說明理想對熱銷車型理想ONE停產所帶來的影響有著充分的預期。從實際情況來看可能更糟，目前理想7,8兩個月銷量還不足1.5萬輛，而理想ONE又因為停產換代的問題正在遭受大量新購車主的投訴。理想L8想要能夠徹底結果理想ONE的盤子至少是明年的事了。所以理想大概率會在下半年承受不小的壓力。
小鵬的交付預期是2.9-3.1萬輛的銷售指引，也是相對保守。盡管新車G9風頭正勁，但對于更高價位的市場，可能小鵬也沒有十足把握。而在售的P7、P5和G3i，能否在下半年繼續扛得起銷量，也是一個疑問。從8月的銷售情況看，小鵬的三款車型銷量均不同程度下滑，小鵬線下門店已經打起了讓利促銷牌，這已經很能說明問題了。
與上面兩家相比，蔚來剛好處于一個從低谷回升的時期。隨著ET7、ES7等新車的陸續交付，以及手中握著10萬輛ET5的訂單，蔚來很有底氣的把Q3的交付量定在了3.1-3.3萬輛，與去年同比有所增長。對蔚來而言，要解決的不是賣不賣得動的問題，而是能不能快速順利交付的問題。
寫在最后：
從蔚小理三家的對比來看，其實各自都有各自的“小煩惱”。如果看綜合實力，從低谷走出的蔚來氣勢正盛，有可能會借此重回第一陣營的榜首位置。理想和小鵬都需要熬過這段新舊產品更替的時期，理想只要處理好車型換代所帶來的負面輿論，依然有望成為最先扭虧的新勢力，而小鵬面臨的壓力則會更大一些。（文/優視汽車 老炮）
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