車樁比達到1：1的萬億行業空間或許是個偽命題。
隨著新能源汽車滲透率不斷提升，越來越多玩家看重充電樁的生意，企圖分得一杯羹。
(資料圖片)
“新進入的玩家很多，死得快的企業也很多。充電樁行業已經進入大浪淘沙的第二發展階段?！庇⒔茈姎猓?00820.SZ）董事長王軍在接受第一財經記者專訪時如是說。在他看來，充電樁這門看似簡單的生意并不好做，穩定的產品質量與技術研發是基石。
2023年春節長假，電動車失去動力卡在半路的情形屢見不鮮，“充電焦慮”已成普遍現象。面對日益增長的基礎設施需求，工信部等八部門近期力挺充電樁，明確提出“完善公共領域車輛全面電動化支撐體系，促進新能源汽車推廣、基礎設施建設”等要求。
充電樁再迎新政，二級市場資金對其抱以高度熱情。2月中旬，充電樁指數刷新年內最高點，再漲3%就將突破歷史最高點。
充電樁本質是個電源，底層技術為電源技術。第一財經記者梳理數據顯示，A股充電樁板塊有37家企業，其中65%來自電力設備行業，也有部分企業來自家用電器、機械設備、計算等行業。
多年從事工業電源的英杰電氣2016年切入充電樁領域。在王軍看來，充電樁核心部件制造端與下游運營商是產業鏈的核心環節，而在高壓快充逐漸成為主流的趨勢下，新技術變革將成最大看點。他還表示，相比一味追求車樁比達到1：1，考慮如何合理、有效滿足充電需求更契合行業發展趨勢。
充電樁成新能源今年最火賽道
近兩年，充電樁行業正完成由政策驅動向需求驅動轉型，快充需求比例逐步提高。今年2月初，工業和信息化部等八部門印發《關于組織開展公共領域車輛全面電動化先行區試點工作的通知》后，華安證券的研報指出，試點工作期間(2023—2025年)，國內新增公共充電樁市場空間為510億元，公共充電樁增量市場復合增速將超46%。
行業增長預期在前，充電樁板塊行情隨之走高。數據顯示，充電樁指數于2月15日創下年內新高5123.66點，距離歷史最高點（5271.82點）一步之遙。截至2月22日收盤，充電樁指數年漲幅已達22.26%，大幅跑贏了新能源汽車、光伏、風電等。
板塊方面，37只股平均上漲22.3%，僅科士達（002518.SZ）錄得下跌（-13%），18只股的年漲幅超20%。其中，通合科技（300491.SZ）領漲板塊，累計上漲85.46%，股價一度創下2017年10月以來新高。
盛弘股份（300693.SZ）的漲勢同樣兇猛，公司自去年4月27日股價低點16.84元啟動并連漲10個月，于2月15日創下歷史新高（76.66元），區間漲幅高達313.78%。
伴隨股價大漲，不少充電樁企業紛紛公告了股東減持計劃。盛弘股份22日公告稱，股東肖學禮減持計劃期限屆滿，合計減持股份數量587.53萬股。通合科技同日公告稱，股東任獻偉已經累計減持127.28萬股，不再是公司持股5%以上的股東。
記者統計數據顯示，37只股中有22只已披露2022年度業績預告，12家預增、1家續虧、4家首虧、3家扭虧、2家略減。部分公司的充電樁業務已在利潤表有所體現，也有企業的充電樁業務去年剛起步，對營業收入貢獻甚微。
行情火熱之際，機構投資者調研充電樁企業的頻次越發密集。盛弘股份在接受調研時表示，公司主要是銷售充電樁設備。談及海外業務，盛弘股份表示，國產充電樁出海首先通過海外國家的產品認證是進入其市場的門檻；其次產品的性能、質量、價格等是否具有競爭力。
道通科技（688208.SH）1月份共計接待了10場調研。針對2022年業績預告凈利潤大幅下滑，公司表示充電樁新業務的研發及銷售費用全年投入比較大，交直流充電樁全系列產品是從去年9月份才陸續上市銷售，尚未大規模放量。
2月以來，英杰電氣披露的5份機構調研公告顯示。公司表示，目前海外市場業務主要是為交流充電樁，略高于國內業務（直流樁為主）。同時，隨著充電樁產能擴廠完成后，英杰電氣將具備40萬臺交流樁和1.2萬臺直流樁的生產能力。2021年，英杰電氣的充電樁業務全年新增訂單6800萬元，同比增長553%。2022年上半年，公司來自于充電樁行業的新增訂單為7800萬元，同比上升458%。
誰是最大受益者
充電樁產業鏈上游是各類元器件供應商，中游為充電樁制造商，下游則是運營商。大電流的充電方案被特斯拉率先采用后，高壓大功率充電已逐漸成為緩解補能焦慮的主流方案。高壓、大功率充電也帶動產業鏈多環節變革。
王軍表示，目前來看，充電樁制造商和運營商是整個充電樁行業的核心環節?！俺潆姌哆\營實際是門‘地主生意’，擁有更好的地理位置，就能獲得更高盈利。但運營服務前期需要較大資金投入，且投資回報周期較長?！蓖踯娬f，運營商往往直接向英杰電氣這類制造環節廠商采購充電樁。
按照輸出電流方式不同，充電樁分為交流充電樁和直流充電樁，前者即常說的慢充，后者即快充。交流充電樁與直流充電樁的單樁價值差別較大，充電模塊為直流充電樁的核心部件，約占充電系統成本40%-50%，其余成本構成包括充電槍、外殼、主控板等等。
“充電模塊是充電樁高壓、大功率發展趨勢下最主要的受益環節。英杰從工業電源行業起家，充電樁具備業務協同性?！蓖踯娬f，充電樁行業的品牌屬性弱，行業發展的看點主要是高壓快充等新技術帶來的需求變化，以及歐洲等海外地區建設提速帶來的增量機會。
伴隨大功率充電樁加速滲透，行業各類競爭者加碼布局業務，由于各個參與者的原始優勢不同，形成了多元化競爭格局。
上市公司方面，許繼電氣（000400.SZ）、國電南瑞（600406.SH）等老牌電力電網央企，既供應充電樁的同時搭建平臺。國電南瑞2022年半年報顯示，公司在江寧園區投運51個新能源汽車充電樁，其中交流充電樁40個，直流充電樁11個，
運營商環節的頭部公司都非上市公司，主要有特來電（特銳德）、星星充電（萬幫數字能源）等，其均加速布局設備端，搶占市場份額。截至2022年12月，全國充電基礎設施累計數量為521萬臺，同比增加99.1%。2022年公共充電站增量為3.7萬座，保有量為11.1萬座。充電運營商方面，公用充電樁前五是：星星充電、云快充、特來電、國家電網、小桔充電。專用充電樁前五是：特來電、國家電網、星星充電、深圳車電網、南方電網。
另一邊，工業電源設備的上市公司也發揮起技術同源的優勢，布局充電樁領域。英杰電氣以外，盛弘股份、動力源（600405.SH）、英可瑞（300713.SZ）、奧特迅（002227.SZ）均為工業、網絡電源企業，切入充電樁賽道。
萬億市場是偽命題？
2022年全球新能源汽車銷量突破1000萬輛，充電樁作為基礎補能設施，建設進度存在一定滯后。公開數據顯示，截至2022年底約為2.6：1，即每2.6輛新能源汽車可以有1個充電樁提供服務。
盡管近幾年我國車樁比穩步下降，車主的充電焦慮仍難消除。車樁比應該達到什么比率？在王軍看來，充電樁不夠是客觀現狀，但這項數據很難給出定數?！?strong>如果一定要給車樁比一個具體目標數值的話，可能是個偽命題，投建充電樁也要講究投資回報率?！蓖踯娬f，以高速公路服務區來說，是根據車流規模建設充電樁還是進行全部安裝，若是后者前期投資和收益明顯不對稱。名勝風景區若按五一、春節長假車流配備充電樁，平日時段則是巨大資源浪費。
王軍表示，相比追求車樁比，換個角度考慮怎樣滿足電動車充電，布局均衡、智能高效的充電基礎設施體系更適合我國國情。
記者注意到，目前，市場上有部分研究報告根據車樁比1∶1的建設目標計算市場空間，并指出我國充電樁建設存在6300萬的缺口，預計將形成萬億元的充電樁基礎設施建設市場。
于是，充電樁的后來者紛至沓來。記者了解到，在2016年或者更早，充電樁行業參與者較少，毛利率高是普遍現象，甚至有些企業暴利。目前，目前國內充電樁設備生產廠商數量超過 300 家，市場競爭較充分，國電南瑞、科士達、科陸電子、許繼電氣、思源電氣、易事特、萬馬股份等。
王軍認為，當前是充電樁行業發展的第二階段：產業過剩、行業洗牌。子領域充電模塊已逐漸形成寡頭格局，能夠穩定供應的廠商不超過10家。
對于規?；a，穩定的產品質量和高比例研發投入是充電樁企業維持核心競爭力的關鍵。英杰電氣的全資子公司四川蔚宇電氣有限責任公司（下稱“蔚宇電氣”）負責研發制造新能源汽車充電樁。王軍介紹稱，蔚宇電氣直接管理的研發人員共58人?！袄硐肭闆r下，我們希望未來加大招聘力度，將研發人員擴充至100人左右?！彼f。
