上汽出了一款高端電動(dòng)車，品牌叫飛凡。
飛凡這個(gè)牌子沒大聽說過，但它用了一塊43寸的中控，你可能就聽說過。在汽車?yán)锶艘粔K和家里的電視機(jī)差不多尺寸的大屏，還是讓人很好奇的。
(資料圖)
近年來隨著新能源車各種五花八門的概念涌現(xiàn)，所謂智能化好像演化成了大屏化。動(dòng)輒2、30寸起步的大屏，成了標(biāo)配。
不過，對于面板商來說，這是個(gè)好消息。一臺車用的屏幕，差不多相當(dāng)于六七部手機(jī)。中國每年汽車銷量超過2500萬輛，如果都實(shí)現(xiàn)了大屏化，那么面板的需求量已經(jīng)差不多趕上手機(jī)了。
對于汽車廠家和面板廠家來說，一拍即合。現(xiàn)在十萬塊級別的車上，也會有一塊巨大的屏幕，彰顯其智能化。
01
從手機(jī)屏轉(zhuǎn)型汽車屏
深天馬A是一家從事液晶顯示器件和模組的生產(chǎn)和銷售的企業(yè)。
天馬屏曾經(jīng)是個(gè)貶義詞，當(dāng)年深天馬生產(chǎn)的屏幕無法和三星相比，被用戶貼上了質(zhì)次價(jià)廉的標(biāo)簽。
但隨著技術(shù)的不斷迭代，如今的天馬屏，已經(jīng)不遜于任何競爭對手，甚至大規(guī)模出口海外。
剛剛發(fā)布的2022年年報(bào)顯示，2022年，深天馬A實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入314.47億元，同比下降6.87%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.13億元，同比扭虧為盈。
數(shù)據(jù)來源：同花順iFind，制圖：詩與星空
很多金融客戶端中，深天馬A的2021年年報(bào)是盈利的，凈利潤15.42億。不過，公司在2022年年報(bào)中同時(shí)發(fā)布了會計(jì)政策追溯調(diào)整，2021年的凈利潤調(diào)整為虧損3400萬，2020年的凈利潤虧損3億。
2021年12月31日財(cái)政部發(fā)布了《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則解釋第15號》（財(cái)會〔2021〕35號），要求“關(guān)于企業(yè)將固定資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)前或者研發(fā)過程中產(chǎn)出的產(chǎn)品或副產(chǎn)品對外銷售的會計(jì)處理”、“關(guān)于虧損合同的判斷”內(nèi)容自2022年1月1日起施行；“關(guān)于資金集中管理相關(guān)列報(bào)”內(nèi)容自15號解釋公布之日起施行。
正是該準(zhǔn)則的實(shí)施，導(dǎo)致公司重新核算相關(guān)合同，導(dǎo)致連續(xù)兩年虧損。同時(shí)，2022年扣非凈利潤也是虧損的，賬面數(shù)據(jù)來看，公司的盈利能力很成問題。
作為面板行業(yè)，虧損是常態(tài)。這個(gè)行業(yè)的虧損反哺了中國的手機(jī)、電視等行業(yè)，在全球擁有碾壓級優(yōu)勢。
補(bǔ)充一個(gè)冷知識，世界第一大銷量手機(jī)廠商是三星，第二大銷量手機(jī)廠商是蘋果，但以國家來算的話，中國手機(jī)品牌占據(jù)了全球差不多36%左右的銷量，是世界第一。
據(jù)GPT-4，2022年，深天馬A加大了國外市場業(yè)務(wù)的經(jīng)營，營收達(dá)128.55億元，占營收比重從2021年的28.96%上升到40.88%，毛利率為15.53%，同比上升5.31%；國內(nèi)市場營收有所下滑，為185.93億元，占營收比重從2021年的71.04%下降到59.12%，毛利率也下滑了1.84%，為11.10%。
02
任重道遠(yuǎn)，重資產(chǎn)的面板商
現(xiàn)金流量表顯示，公司2022年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為39.13億元，同比增長18.98%。
但是，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-34.67億元，同比下降17.29%1。
報(bào)告期內(nèi)，深天馬A投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均為負(fù)，合計(jì)凈流出487.74億元。
這表明深天馬A在2022年有較大的投資支出，主要用于在建工程等固定資產(chǎn)的購建。
燒錢、擴(kuò)產(chǎn)，是面板行業(yè)孜孜不倦的追求。帶來了沉重的資金鏈壓力和折舊成本。
從年報(bào)來看，在建工程主要是武漢天馬第6代LTPS AMOLED生產(chǎn)線項(xiàng)目。
該項(xiàng)目預(yù)算為265億元，截止2022年末，期末余額為255億元，工程進(jìn)度為82.58%，意味著該項(xiàng)目尚未完工14。公司表示武漢天馬項(xiàng)目廠房已轉(zhuǎn)固，產(chǎn)線尚未轉(zhuǎn)固。
星空君曾經(jīng)認(rèn)為，達(dá)到一定階段后，面板企業(yè)會面臨生產(chǎn)線折舊提完，坐擁高額利潤的時(shí)候。然而耐心跟蹤了幾年，發(fā)現(xiàn)面板行業(yè)的競爭太激烈了。
三星玩命跑，京東方深天馬A拼命追。
好處是中國的企業(yè)雖然還沒追上，但已經(jīng)沒有代差，而三星卻面臨著各種極限。
大家都在燒錢，燒錢的背后是國家意志。
03
從天馬微電子到天馬汽車電子
公司非常看中車載業(yè)務(wù)，在年報(bào)中大書特書。
報(bào)告期內(nèi)公司車載業(yè)務(wù)銷售收入同比增長 27%，產(chǎn)品規(guī)格持續(xù)提升，車載 LTPS 產(chǎn)品銷售額同比翻番，車載 mini-LED 產(chǎn)品進(jìn)入量產(chǎn)階段，并依托在車載顯示領(lǐng)域的深耕積累和競爭優(yōu)勢，賦能車載新業(yè)務(wù)板塊發(fā)展。
一方面積極發(fā)力面向客戶直供的汽車電子業(yè)務(wù)，七年磨一劍，已成功開拓多家國際知名頭部車廠項(xiàng)目；
另一方面，公司把握新能源汽車的發(fā)展機(jī)會，與產(chǎn)業(yè)鏈伙伴優(yōu)勢互補(bǔ)合資成立江蘇天華汽車電子有限公司，將加大發(fā)力新能源汽車智能座艙應(yīng)用，持續(xù)做大做強(qiáng)車載業(yè)務(wù)。IT 顯示業(yè)務(wù)目前以 LTPS 產(chǎn)品為主，堅(jiān)持中高端定位，不斷擴(kuò)大客戶群體，報(bào)告期內(nèi) LTPS IT 顯示產(chǎn)品出貨量同比增長 48%，市占率持續(xù)提升。
2022 年，公司合并范圍內(nèi)新增 4 家子公司，分別是蕪湖天馬汽車電子有限公司、天馬微電子科技有限公司、天馬（蕪湖）微電子有限公司和江蘇天華汽車電子科技有限公司。
安徽正在大力發(fā)展新能源車全產(chǎn)業(yè)鏈，蕪湖作為奇瑞的“老巢”，在汽車配件行業(yè)方面，擁有強(qiáng)大的配套產(chǎn)業(yè)鏈，當(dāng)?shù)亟o予了大量的優(yōu)惠政策。
據(jù)當(dāng)?shù)毓倬W(wǎng)，除了電池、電機(jī)等核心零部件外，還要加快推進(jìn)省新能源和智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)研究院建設(shè)等研發(fā)創(chuàng)新平臺建設(shè)、 新能源汽車和智能網(wǎng)聯(lián)汽車檢驗(yàn)檢測等公共服務(wù)以及各類產(chǎn)業(yè)科技孵化平臺建設(shè)。
天馬汽車電子的領(lǐng)域，正是智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)相關(guān)。
