寧德時代迎來了大利好。
【資料圖】
3月30日，有外媒報道，特斯拉正尋求與中國電池巨頭寧德時代（300750.SZ）在美國合作建立一家電池廠。
據(jù)稱，特斯拉已經(jīng)向白宮通報了與寧德時代的建廠計劃。在合作方式上，特斯拉希望達成一項類似于福特汽車與寧德時代的協(xié)議。隨后，市場又傳出通用汽車也計劃加入到跟寧德時代合作建廠計劃。
雖然合作方案是否會敲定尚不得而知，但這件事情釋放的信號非常重大：
第一，進一步強化與特斯拉的合作。因為根據(jù)此前的協(xié)議，雙方的協(xié)議期限為2025年12月底； 第二，開拓美國市場，提升全球市場份額。今年一季度，特斯拉全球銷量是42萬輛，但是，跟中國市場不同，特斯拉在美國市場的主要合作伙伴是松下。也就是說，如果跟寧德時代建廠，那么勢必將大幅提升寧德時代美國市場占有率。第三，由“制造企業(yè)”向“科技企業(yè)”轉(zhuǎn)變。福特跟寧德時代的合作方式，即工廠所有權(quán)屬于車企，但車企需要向?qū)幍聲r代支付技術(shù)許可費，即12%的授權(quán)費。
由于寧德時代節(jié)省了大量的資本開支，且不用承擔經(jīng)營風險，寧德時代的估值應(yīng)該由“制造企業(yè)”向“科技企業(yè)”切換。
第四，寧德時代的技術(shù)優(yōu)勢再次獲得了認可。國內(nèi)機構(gòu)一直有一個偏見，那就是隨著磷酸鐵鋰電池技術(shù)的成熟，寧德時代的優(yōu)勢將不復存在，標志性事件就是廣汽集團（601238.SH）、蔚來（9866.HK）先后宣布自建電池廠。
但目前來看，自研自產(chǎn)4680電池的特斯拉都拋出橄欖枝，如果寧德時代在技術(shù)上做不到領(lǐng)先，特斯拉何必要多此一舉。除此之外，還有更為實在的利好。
4月5日，特斯拉發(fā)布了“宏圖計劃”第三篇章，其中，重點透露了兩個信息。第一，Model 3和Modle Y即將迎來改款，電池包由60度增加至72度，對應(yīng)續(xù)航由550km提升至660km左右，大概率配備寧德時代的M3P電池；第二，特斯拉即將發(fā)布小型純電汽車，也就是model Q，續(xù)航可能接近500km。
注意，按照第三篇章的描繪，僅特斯拉一家企業(yè)對動力電池和儲能電池的需求，就大大超過了現(xiàn)有電池企業(yè)所有的產(chǎn)能規(guī)劃。
還有一條重要信息。
4月6日，據(jù)韓媒報道，現(xiàn)代汽車預計今年將從寧德時代購買價值超過10億美元的電池。而且，現(xiàn)代汽車也在尋求類似福特和寧德時代之間的模式。
事實上，目前市場對寧德時代的預期差非常嚴重。
除了前面提到的“制造公司”和“科技公司”的預期差之外，市場對寧德時代的汽車后市場服務(wù)、CTC、鈣鈦礦、電池護照等業(yè)務(wù)估值幾乎為零。
而且，寧德時代“重資產(chǎn)”模式也已經(jīng)悄悄發(fā)生變化。
今年以來，有傳言說寧德時代放緩招聘、普通工人加班時長變短，市場猜想是公司需求下滑。但很多人忽略了一點，那就是公司在業(yè)績說明會上提到的“第八代超級制造產(chǎn)線-PSL可實現(xiàn)人員數(shù)量下降70%，速度提升300%，并且產(chǎn)品單體缺陷率達到DPPB級別”。
一句話，公司生產(chǎn)效率和生產(chǎn)質(zhì)量大幅提升，成本進一步下降，資本開支也隨之大幅減少。
從制造業(yè)角度來說，制造的本質(zhì)是成本的比拼，即”人無我有、人有無憂”。這一方面，市場的認識是不足的。
最后，聊聊幾點催化劑。
新能源板塊尤其是寧德時代的估值，目前已經(jīng)處于一個非常低的水平。而且，鑒于該行業(yè)未來仍能夠保持30%以上的增速，用嚴重低估也并不過分。但是，A股市場的特征，需要一個催化劑。
我們認為，可能有如下幾點：
第一，碳酸鋰價格跌破20萬；第二，寧德時代一季度經(jīng)營業(yè)績公布；第三，“10轉(zhuǎn)8”的高送轉(zhuǎn)落地；第四，M3P電池量產(chǎn)裝車；第四，鈉電池的量產(chǎn)，以及第二代鈉電池的發(fā)布；第五，儲能電池成為業(yè)績增長新的助推器。
